腾讯仍为中国游戏平台的NO1

                               
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腾讯科技 晨曦 11月14日编译

11月13日，美国投行摩根士丹利公司发布有关中国腾讯公司业绩的研究报告，报告指出，游戏营收促使腾讯三季度的利润同比增长了20%，进一步稳固了中国市场移动游戏第一大发行平台的位置，报告也指出，网民从PC端向移动端的转移，也影响到了腾讯社交网络广告营收的增速。

摩根士丹利指出，移动游戏领域将成为腾讯重要的增长机会，鉴于移动市场前景和强劲的游戏收入表现，该公司重申了对腾讯股票“增持”的评级。

报告指出，腾讯三季度34%的营收增幅，以及20%的每股利润增幅（稀释后为每股2.07元人民币），基本符合摩根士丹利2.09元的预期。

报告指出腾讯三季度的几个业绩亮点：首先增值服务收入同比增长了25%，主要得益于强劲的游戏业务增长（同比增长35%），其中作为游戏营收重要指标的递延收入，环比增长7%，同比增长45%。

另外，在社交网络广告的驱动下，腾讯三季度广告收入增幅高达37%，远远超过新浪的26%。

此外，腾讯电子商务的营收同比翻了1.1倍，该业务的毛利率同比上升了2个百分点。

摩根士丹利也指出腾讯三季度的几个不足之处：首先，运营利润率同比下跌5个百分点，降至31%，主要原因是收入结构调整，市场营销费用提高，另外，社交网络广告增速仅为4%（今年上半年的同比增速为12%），主要原因是社交产品订户向移动端迁移。

在重申“增持”评级的同时，摩根士丹利将腾讯目标股价上调到了每股446港元。上调的理由主要包括：首先，微信月度活跃用户环比增长了15%，达到2.72亿人。

另外，腾讯通过手机QQ和微信获得的移动游戏用户数高达5.7亿人，表明在中国国内移动游戏领域占据主导地位。预计明年，腾讯将占有国内移动游戏市场30%到40%的收入。

摩根士丹利上调目标股价的另外一个理由是：《天天酷跑》这款移动游戏开始展现收入增长潜力，其月度收入已经超过了一亿元人民币，这相当于中国PC在线游戏前十名的水平。